命运赠送的礼物早在暗中标好了价格。

一个被商标官司纠缠了10年的公司，决定再战IPO。日前，上交所公布了中乔体育股份有限公司（简称“中乔体育”）更新的招股书，距离上一次冲击上市过去了13年。2010年，彼时还叫“乔丹体育”的中乔体育（2021年更名）递交招股书，次年11月获得证监会发审委会议审核通过。然而就在最后关键时刻，前美国职业篮球运动员迈克尔·乔丹(Michael Jordan)一纸诉状，让乔丹体育陷入冗长的商标风波，上市进程戛然而止。最终案件“靴子落地”，迈克尔·乔丹胜诉。乔丹体育进行了更名、道歉和赔偿，并迅速重启IPO。招股书显示，中乔体育2021年营收59亿，净利润近7亿。截至2022年6月，中乔体育线下专卖店数量6269家，仅次于李宁和安踏。但这些年过去，中国体育用品赛道发生了天翻地覆的变化，新消费者对于国潮文化的推崇和支持，让积极求变的安踏、李宁业绩远超中乔体育。《天下网商》发现，错失了红利的中乔体育，还有更大隐忧。例如毛利率不足30%，远低于行业平均水平。虽然一部分原因归咎于疫情，但关键是其经营模式并不健康，重度依靠经销商，为让利而压缩了自身的盈利空间。在强敌环伺的赛道中，中乔体育能否追上行业发展步调，依靠上市“蜕变”缩短10年拉开的差距？“乔丹体育”失去了“乔丹”和安踏、特步、匹克等耳熟能详的体育品牌一样，中乔体育也诞生于“中国鞋都”福建晋江，主要生产和销售运动鞋和服装。创始人丁国雄是福建莆田人，今年56岁，IPO之前持股31.72%，其妻丁也治持股33.01%，夫妻二人是公司的实控人。招股书显示，中乔体育的前身是成立于1984年的福建晋江陈埭溪边日用品二厂，2000年改制变更为“乔丹体育”。2002年，商业嗅觉敏锐的丁国雄，注册了包括“乔丹”“QIAODAN”等多个商标，甚至还有与迈克尔·乔丹两个儿子姓名相同的“杰弗里乔丹”和“马库斯乔丹”两个商标。彼时，迈克尔·乔丹正在美国篮坛“大杀四方”，在1999年被ESPN评为20世纪最伟大的北美运动员。2002年，随着中国篮球运动员姚明进入美国火箭队开启职业生涯，中国市场的消费者对NBA的关注度再次升温，“乔丹效应”持续放大。在没有签约任何代言人的情况下，“乔丹体育”业绩突飞猛进。2008年公司营收超11亿，两年后达到近30亿，与当时的李宁、安踏、特步等同为一个方阵。同样飞涨的还有来自消费者的“质疑”，“乔丹体育”跟迈克尔·乔丹有关系吗？据2011年招股书显示，双方不存在商业合作关系。2012年，就在“乔丹体育”即将拿下“A股体育用品第一股”的时候，大洋彼岸的迈克尔·乔丹将公司告上法庭，指控其侵犯姓名权，要求商标评审委员会撤销79项注册商标，并索赔精神损害抚慰金5000万元等。当时，“乔丹体育”在官网发布声明，称中文“乔丹”是该公司依照中国法律申请注册并享有专用权的注册商标，对注册商标的合法使用行为受中国法律保护。双方就此展开了长达8年的诉讼，一路打到了中国最高人民法院。直到2020年最高院对这起商标侵权案做出裁决，“乔丹体育”的“乔丹+图形”商标被撤销。同时上海二中院就乔丹姓名权纠纷案进行了判决，认定“乔丹体育”构成侵权，需澄清与原告迈克尔·乔丹的关系，公开赔礼道歉，赔偿原告30万元，停止使用其企业名称中的“乔丹”商号和涉及“乔丹”的商标等。企查查数据显示，2021年1月12日，“乔丹体育”更名为中乔体育。后来公司上诉，但上海市高级人民法院在2022年3月作出终审判决，驳回上诉，维持原判。净利率和毛利率连年下跌根据重新递交的招股说明书，中乔体育失去的还有很多。看一组数据：2010年，处于高光时刻的中乔体育年营收29亿。当时，行业老大李宁的年营收是95亿，其次安踏营收74亿，特步营收45亿。各大国产运动品牌之间的追逐尚有想象空间。到了2021年，中乔体育营收翻倍达59亿，但已跌出第一梯队。行业龙头变成了安踏，年营收493亿，同年超过了阿迪达斯中国；李宁营收225亿；特步营收100亿。据艾媒金榜发布的《2021国产运动鞋品牌排行TOP15》，中乔体育的品牌综合评分位列第七，排在回力之后。